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千金-益母颗粒PTA定價權之爭漸入佳境

2020-02-15 18:46:45来源:励志吧0次阅读

PTA定价权之争渐入“佳境”

郑商所6月份放开持仓限制,批准国内PTA厂家买入套保11多万手之后,令PTA期货、现货定价过程更加激烈涉及各方巨大利益的PTA定价权之争再度波澜涌起

PTA期货品种上市后,迅速吸引了国内生产厂家、中间商、下游用户的参与,交易日趋活跃在发挥良好的价格发现功能、套保功能等积极作用之外,也出现了一些“问题”前不久,有传闻说PTA厂家集体向国务院有关部门反应相关问题,令相关矛盾达到顶点

所有的问题、矛盾,核心的是定价权之争因为现有的交易规则中,交易所对单个席位、单个法人套保、投机头寸都有限制规则的出发点是好的,是为了避免出现大户操纵市场的恶性行为出现,从而确保期货交易过程更加理性化但此规则却引发了国内PTA厂家的巨大意见PTA厂家的主要意见认为,期货价格远低于生产成本,严重违背了市场基本面,误导了市场PTA厂家在此情况下,欲从期货市场上买进以代替生产,但是却受制于交易规则PTA厂家认为在期货市场定价过程中,他们的话语权没有得到充分保障,期货交易定价过程是不合理的,对他们的生产造成了严重的负面影响

郑商所于六月放开持仓限制,批准了某PTA厂家的买入套保,数量达11万手之多由此,PTA定价过程出现巨大的变化市场对此反应不一毫无疑问,随着郑商所的一纸批文,肯定会在09合约上直接引发巨大的利益重分从目前情况来看,PTA生产厂家从中获利似乎已无疑问,唯一不确定的只是,获利的代价是最终会接下多少吨的PTA现货至7月份24日,仓单数量已增至14875张,有效预报9222张,二者相加相当于12多万吨现货考虑到目前09合约期货价目前仍在7900以上,而现货价在7750附近,后期仓单还将增加

按目前的情况初步计算,在09合约上,套保多头帐面利润应该在3亿以上,但代价是有可能接下15万吨以上的PTA现货,涉及资金达12亿元以上这一切正在成现实,这将是中国期货史上,自2000年之后,最大的一次实物交割对于PTA后市的运行将产生深远的影响

有意思的是,7月14日,PTA厂家重庆蓬威宣布,其PTA装置未来两个月将持续关停,公司将从国内市场采购PTA,以保证长期客户的合约供应该厂装置年产90万吨此后另有PTA厂家也宣布了同样的计划

PTA因为厂家此次反手套保的强力操作,行情在6月中下旬止跌后,一路回涨至成本附近(按PX近一月的均价1422美元计算,PTA的生产成本大约在7980附近)1401合约与1309合约的价差,也从450元缩小到今天收盘时的14元/吨

考虑到国内五大PTA生产集团占了全部产能的70%至80%,今后在分析PTA行情时,必须充分地计算厂家这一变数了

(中国华东化工 PTA部)

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