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汽车行业上市公司2011年上半年业绩综述

2019-09-14 07:32:15来源:励志吧0次阅读

  汽车行业上市公司2011年上半年业绩综述

  上半年汽车行业产销增速减缓

  ,同比仅增长2.48%和3.35%,加之主要生产原材料价格、劳动力成本以及通胀率的居高不下,使汽车整车及零部件企业上半年业绩厚薄不均。行业中报显示,上半年整车和零部件板块营业收入同比分别增长12.84%和16.36%,但是归属于上市公司股东净利润指标出现分化,整车板块下降8.98%,零部件板块同比增长10.82%。净资产收益率指标上,行业两个板块数据双双恶化,整车板块上半年净资产收益率为8.87%,同比下降33.28%,零部件板块9.79%,同比下降27.64%。

  依申万分类,共有22家整车企业纳入整车板块中,剔除ST宝龙和亚星客车,共有16家企业上半年营业总收入同比增长,其中11家企业净利润同时实现正增长;零部件板块共有44家企业,其中28家企业营收与净利润实现增长;11家企业营收增加,净利润负增长;5家企业业绩不佳,营收和净利润增长率双双下降。

  收益篇

  上半年行业营业收入总额4716.16亿元,其中整车板块营业收入总额为3666.60亿元,同比增长12.84%;零部件板块营业收入总额为1049.56亿元,同比增长16.36%。

  东风汽车上半年营业收入增长,缘于汽车销量增长。本期公司销售汽车16.7万辆,同比增长12.8%;细分产品中,轻卡销售12万辆,同比增长2.8%,销量排名行业第二;MPV销售2.1万辆,同比增长80.3%,销量排名上升至行业第四;客车及底盘销售1.2万辆,同比增长12.0%;微卡销售0.9万辆,同比增长163.9%;SUV销售0.5万辆,同比下降9.2%。本期,公司销售柴油发动机13.2万台,同比增长10.6%,高于柴油发动机行业增速10.6个百分点。

  一汽轿车整车销售整体保持增长。上半年,公司整车销售14.21万辆,同比增长超过9.62%,其中,自主品牌略低于去年同期,合资品牌实现较高增长。红旗品牌轿车销售约7万辆,同比下降0.08%;马自达品牌轿车销售约7.2万辆,同比增长21.26%。在销售区域上,公司在中南和华东地区销售实现营收分别增长24.96%和18.48%,华北和西南地区营收出现超过7%的下降,公司直销营收大幅减少,同比下滑85.51%。

  日上集团上半年实现营业收入6.66 亿元,同比增长39.33%。公司上半年逐渐完善OE、AM以及国际、国内市场格局。上半年公司OE 配套市场和AM售后服务市场逐渐取得平衡。2010 年,公司OE 市场实现营业收入1.55 亿元,较2009 年0.81 亿元和2008 年0.78 亿元分别大增91.36%和98.72%;在AM 市场,2010 年公司实现营业收入3.19 亿元,与2009 年2.44 亿元以及2008 年3.19 亿元相比,分别增长61.06%和23.20%。同时,国际、国内市场双双实现持续增长。本期,国内市场营业收入4亿元,同比增长29.96%;国外市场营收1.96亿元,同比增长55.09%。2010年度,国内和国际市场营收均实现大幅增长,其中,国内市场营收增长61.21%,国外市场增长75.80%。

  比亚迪2011年1月~6月营业收入225.45亿元,同比下降10.77%。公司销售下降直接导致营业收入减少。上半年,公司部件及组装和充电电池业务实现营收分别同比增长4.00%和17.31%,汽车销售收入下降25.21%。上半年公司共生产各型汽车产品23.24万辆,较去年同期28.90万辆下降19.58%。除产品本身问题外,比亚迪上半年已在着手解决销售管理和整合事宜,目前经销商由高峰时期的1000余家,削减到目前的大约800家。销售的降低进而导致汽车市场占有率降低。上半年国内基本型乘用车销量为495.56万,同比增长8.02%。同时期,比亚迪国内汽车市场占有率为4.69%,相对于2010年同期的市场占有率6.34%,下降了1.65个百分点。市场竞争加剧使公司市场占有率降低,其后果对于企业的长期可持续发展和成长性将产生较大影响。

  长安汽车上半年实现营业总收入145.37亿元,同比下降12.57%。整车产销双降,主力车型首当其冲。长安汽车本期产销量分别为90.72万辆和92.52万辆,同比双双下降超过5%。曾在2009年和2010年受惠于汽车下乡、购置税减征等优惠政策而销量大增的主力车型交叉型乘用车,今年因政策退出,本期销售仅36.19万辆,同比下降25%。长安汽车2011年实现微车100万辆的销售目标恐将落空。

  在行业主营业务收入明显下降的情况下,许多汽车及零部件的投资收益在企业业绩中所占比例有所增大。上半年,汽车行业投资收益总额90.06亿元,其中整车板块75.35亿元,零部件板块为14.71亿元。同比去年同期,行业投资收益增长17.74%,整车板块增长16.82%,零部件板块22.69%。

  东风汽车参股公司净利润下降,从而影响到公司盈利水平。公司持股50%的东风康明斯发动机有限公司本期净利润6.36亿元,公司取得投资收益为3.04亿元,两项数据分别低于去年同期的7.85亿元和3.87亿元。除投资收益较上年减少0.83亿元以外,投资收益占公司净利润的比重也由去年的89.38%上升到今年的91.82%,公司本部盈利能力下降,净利润更多依靠投资收益获取。

  上海汽车上半年业绩持续高速增长,投资收益锦上添花,增厚利润。继2009年和2010年营收和净利润高增长后,公司本期业绩继续保持较快发展态势。公司上半年销售国产整车200.50万辆,同比增长12.9%,增速高于行业平均水平9.3个百分点,国内市场占有率比去年底提高1.5个百分点。除此以外,投资收益也增厚了公司利润。2010年中期公司对联营合营企业投资收益占比利润总额为30.90%,本期由于利润基数增大,仍保持在较高的27.03%。

  安凯客车上半年净利润增速高于营收增速,也是拜投资收益所赐。上半年,公司销售营运车辆实现营业收入同比增长1.07%,毛利率下降0.72个百分点;汽车底盘实现营收同比降低15.80%;配件和修车业务增长1.97倍,毛利率上升7.01个百分点;其他业务与配件业务相似,营收和毛利实现双增长。此外,公司的联营公司安徽安凯福田曙光车桥有限公司业绩大幅提升,致使本期投资收益增长较上年增长30.90%。

  因此,本期净利润增速高于营收增速,主要得益于客车以外的配件和修车业务以及投资收益的增长。

  长安汽车投资收益比重上升,凸显了自主品牌盈利能力的下降。上半年长安汽车投资收益10.35亿元,同比去年9.75亿元上升6.15%。投资收益占比营业总收入由去年中期的58.63%提高到今年中期的71.23%。投资收益在长安汽车的盈利构成中所占比重加大,长安汽车对于合资合营企业将更加倚重。与此同时,自主品牌的盈利能力则呈下降趋势。虽然本期自主品牌轿车销售11.65万辆,同比增长23.80%,但由于微车销量下滑较大,再加上原材料成本上升等因素,上半年整车毛利率下降5.81个百分点。

  *ST宝龙因大信会计师事务所出具2010 年度非标准审计报告,认为该公司大部分经营性资产被法院查封,对公司业绩增长的确定性持保留意见;亚星客车因营业外收入大增,导致本期营收负增长,净利润正增长,不具统计分析意义。

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