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恒泰证券行业透视

2019-08-16 18:46:51来源:励志吧0次阅读

恒泰证券:行业透视 2019-04-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

利好政策呼之欲出汽车行业或已探明底部近年来,随着我国汽车保有量的不断攀升,城市拥堵的加剧,各地政府纷纷出限购限行政策,汽车消费受到抑制。导致去年下半年以来,汽车行业陷入负增长,一时间汽车行业见顶的观点占据主流。受此影响,二级市场汽车股的表现也是差强人意,尽管估值不贵,但似乎对资金仍缺乏足够吸引力。

持续低迷的汽车销量数据,近期似乎迎来转机。中汽协数据显示,2019年3月汽车销售252.0万辆,同比下降5.2%,环比增长70.1%。其中,乘用车销售201.9万辆,同比下降6.9%,环比增长65.6%;商用车销售50.1万辆,同比增长2.4%,环比增长91.0%。

除了行业本身下滑趋势减缓以外,在稳经济背景下,汽车消费刺激政策也是呼之欲出。近期坊间传闻,国家发改委正在拟定的《推动汽车、家电、消费电子产品更新消费促进循环经济发展实施方案(2019-2020年)(征求意见稿)》,其中,涉及汽车行业的政策包括放松汽车限购政策、促进老旧汽车更新、推动农村汽车消费等方面的内容。虽然目前该政策尚未正式落地。但根据今年政府工作报告中关于稳定汽车消费的相关内容来判断,年内出台鼓励汽车消费政策的概率较大。

中长期来看,私家车作为人们“衣食住行”“行”的重要载体,消费支出相对稳定,随着我国居民可支配收入的稳步提升,汽车消费占人均可支配收入将会不断下降,可选的奢侈品属性被必选的耐用品属性替代。考虑到我国庞大的人口基数,汽车行业后续消费潜力依然不容小觑。若假以合适的消费环境,行业重回正增长并非难事。

未来行业估值存在修复空间。

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