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光大证券:棚户区改造计划实际意义有限 但传递出一丝稳增长意味

2019-12-04 15:58:44来源:励志吧0次阅读

光大证券:棚户区改造计划实际意义有限 但传递出一丝稳增长意味 2013-06-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国务院计划推进棚户区改造来稳增长,但数量目标的意义有限。6月26日,李总理召开国务院常务会议,研究部署加快棚户区改造,促进经济发展和民生改善。会议对棚户区改造给出5年内1000万套,2013年304万套的数量目标。根据我们地产研究员的估计,该数量目标预计仅占今年地产新开工面积的8%左右,影响相对有限。至于这计划的304万套能够真正变成现实,还存在不小的疑问。

国务院对经济增长的评价明显弱化,稳增长意味增强。本次会议对于经济增长的提法仅为“总体平稳”,没有一季度经济形势会议中“经济基本面是好的”、“经济增速处于合理区间”等词句,对于经济增长的评价明显弱化。而这种措辞转变暗示着稳增长意味增强。去年同期,经济一季度经济形势符合高层预期,二季度开始体现下行趋势,去年4、5月对经济提法的措辞相应出现变化,政府随后于三季度出台刺激经济相关政策举措。此外,会议提出“促进实现全年经济社会发展预期目标”,与3月27日会议中“实现全年经济社会发展预期目标”呼应,说明政府还是计划守住今年GDP增长7.5%的目标。会议还提及了“稳定市场预期”。历次国务院常务会议中,只有两次提到稳定预期,分别是2009年12月以及2011年4月,当时提法均针对房价高企,而在提法提出后,政府出台一系列举措打压房价。回到现在流动性紧张升级,资金价格飙升的情势,政府再次提及稳定预期,更应该是指向稳定市场对经济增长的预期。

地产调控一句带过。此次会议对于房地产调控着墨不多,只是要求“做好房地产调控”,且并未提及房价。。

保障房资金支持举措较以往积极。本次对棚户区改造的支持措施方向与2011年常务会议很相似,但在发行债券、税收优惠等方面,政策支持力度更强一些。会议特别提出“符合规定的企业可发行专项用于棚户区改造项目的企业债券或中期票据”,估计将利于未来城投债发行。

我们对此次国务院常务会议做正面评价。二季度以来,在决策者对经济增长下滑的容忍之中,市场不断调低经济预期。在近期流动性紧张状况不断升级,央行却反应迟疑,更加剧了市场的担心。此次国务院常务会议传递出领导在意增长的信号,并且拟通过棚户区改造稳增长的做法说明政府仍然认可促投资来稳增长的政策,这在一定程度上可以缓解市场此前的担忧。不过,鉴于棚户区数量目标意义有限,同时会议中提出的一些融资举措需要有关部门后续支持,因此棚户区稳增长的效果还需观察。如果相关举措可以落实到位,我们预计城投债的未来发行量可能会增加,而地产行业也有望迎来新的投资机会。

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